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宏观经济趋势分析 债市日报:12月9日

发布日期:2025-02-01 08:41    点击次数:183

宏观经济趋势分析 债市日报:12月9日

  债市周一(12月9日)偏暖整理,长端发达优于短债,日内振幅不大,国债期货收盘涨跌不一,而后政事局召开会议音讯公布,快速点火银行间中恒久现券作念多关爱,10年期国债收益率下行幅度扩大至2BPs,濒临1.93%关隘,续创历史新低;公开阛阓小幅净投放,资金利率走势稍有分化。

  机构以为,临连年末债市发达强势,与连年来渐成王法的跨年行情相吻合。跟着化债专项债的刊行终结,后续或出现城投债提前兑付岑岭,不时助推跨年行情。此外,阛阓关于来岁降息预期运行升温,这也将徐徐响应到债市订价当中。

  【行情追踪】

  国债期货收盘涨跌不一,30年期主力合约涨0.13%,10年期主力合约持平,5年期主力合约跌0.03%,2年期主力合约跌0.03%。

  银行间现券日内无数在1BP以内窄幅波动,稍早政事局会议音讯公布,中长端现券收益率在期债盘后快速下行,10年期国债240011收益率下行2BPs至1.9350%,30年期国债活跃券2400006收益率下行2.05BPs至2.1375%。

  中证转债指数收盘涨0.12%,31只能转债涨幅超2%,宇瞳转债、天源转债、亚药转债、震安转债、松原转债涨幅居前,分袂涨20%、12.77%、7.27%、7.09%、7.01%。跌幅方面,14只能转债跌幅超2%,湘泵转债、溢利转债、永安转债、伟隆转债、恒辉转债跌幅居前,分袂跌7.32%、6.61%、6.07%、4.12%、3.69%。

  往复所地产债涨跌不一,“21万科04”和“21龙湖02”涨超2%,“21万科06”涨超1%;“21万科02”和“22龙湖01”跌超3%,“22万科07”跌近2%,“20万科08”跌超1%。

  【国际债市】

  北好意思阛阓方面,当地时辰上周五(12月6日),好意思债收益率无数下落,2年期好意思债收益率跌4BPs报4.116%,3年期好意思债收益率跌3.5BPs报4.076%,5年期好意思债收益率跌3.9BPs报4.047%,10年期好意思债收益率跌2.1BPs报4.164%,30年期好意思债收益率涨0.3BP报4.345%。

  亚洲阛阓方面,日债收益率全线回落,10年期日债收益率下行0.9BP至1.045%。

  欧元区阛阓方面,当地时辰12月6日,欧债收益率遍及收跌,法国10年期国债收益率跌1.2BP报2.874%,德国10年期国债收益率跌0.5BP报2.104%,意大利10年期国债收益率跌0.4BP报3.191%,西班牙10年期国债收益率跌0.6BP报2.755%。其他阛阓方面,英国10年期国债收益率跌0.6BP报4.274%。

  【资金面】

  公开阛阓方面,央行公告称,为防御银行体系流动性合理充裕,12月9日以固定利率、数目招标时势开展了471亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。数据表露,当日333亿元逆回购到期。

  资金面在月度上旬仍基本持稳,隔夜Shibor报1.5160%,上升3.8BPs;7天Shibor报1.7360%,上升5BPs;3个月Shibor报1.7530%,下落0.2BP。

  【基本面】

  11月CPI同比上升0.2%,预期涨0.5%,前值涨0.3%。中国11月PPI同比降2.5%,预期降2.7%,前值降2.9%。国度统计局暗示,11月份,受气温偏高及出行需求回落等成分影响,宇宙CPI环比有所下降,同比小幅上升,中枢CPI不时回升,同比上升0.3%,涨幅比上月扩大0.1个百分点;一系列存量策略和增量策略协同发力,国内工业品需求有所复原,PPI环比由降转涨,同比降幅收窄。

  【机构不雅点】

  华泰固收:上周债市延续利率下行走势,债基、保障等是作念多主力,对来岁债市空间有所透支。改日两周阛阓将迎来环节的策略不雅察、降准窗口,在阛阓已有所订价的情况下,预测增量信息和值博率有限。现在,仍提倡对利率下行趋势保持审慎乐不雅,阛阓短期或仍有惯性。但过程近日下行后,过度预期中期“乐不雅”情形或助长波动风险,不宜再追涨。短线提倡增强操作活泼性,不时主持短端的笃定性契机和信用债等补涨契机。

  民生证券:事实上,插足2024年12月以来,阛阓对债券刊行的进程运行担忧,尤其对场地债的刊行进程暗示关注。上周非银同行进款利率规范落地提振债市情谊,场地置换债刊行岑岭已至,后续供给压力相对可控,资金面督察平衡宽松,而策略预期和止盈压力带来一定扰动。